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舆情观察 石油市场报告: 一切如常
时间:2019-11-26

  9月份,石油市场经受住了大规模供应中断的典型案例,沙特阿拉伯遭受的袭击暂时影响了约570万桶/天的原油产能。9月16日(周一),也就是袭击事件发生后的第一个交易日,布伦特原油价格一度飙升至每桶71美元,但随后有所回落,因为人们清楚地认识到,这种损失虽然严重,但不会对市场造成长期的破坏。

  沙特阿拉伯国家石油公司在恢复运营和保持客户信心方面的成就令人印象深刻。这在我们所发布的这份报告中有所体现:布伦特原油价格接近58美元/桶,实际上比袭击前的水平低了2美元/桶。

  总之,对沙特阿拉伯的精准攻击以及再次发生类似事件的可能性,应该会让市场处于紧张状态。人们应该讨论一下油价之上的地缘政治溢价。

  不过,就目前而言,由于需求增长放缓和新一波石油生产即将投产的前景(挪威的大型Johan Sverdrup项目已于本月启动,到2020年年中将达到每日440千桶的产量),安全方面的担忧几乎没有体现出来。

  在这份报告中,我们将2019年和2020年的总体石油需求增长数字削减了每天10万桶。然而,2019年的下降主要反映了一种技术调整,因为新的数据显示,美国在2018年的需求增加,抑制了今年的增长数字。今年有两个截然不同的阶段。

  在2019上半年,全球经济增长每天只有40万桶,但在2019下半年,可能高达每天160万桶,最近的数据支持了这一前景:非经合组织国家7月和8月的需求增长分别为每天100万桶和150万桶,而中国的需求年同比增长超过50万桶。

  经济合作与发展组织(OECD)成员国仍处于相对疲软的状态,尽管与2018年下半年较低的基数相比,我们经历了2019下半年的同比增长回报。布伦特原油价格较去年同期水平下跌了30%以上,支撑了原油需求。对2020年的GDP增长预测较弱,导致我们的石油需求前景降至每日120万桶,仍然稳定。

  对需求和供应基本面的重新关注,并不意味着对沙特阿拉伯的袭击可以不屑一顾,认为影响不大。在具有重要战略意义的海湾地区,这种性质的事件可能进一步发生,并造成更大的破坏。

  从最近几周得到的关键教训是,世界上有一份以股票持有形式存在的巨额保单。市场率先对供应危机做出反应,经合组织(OECD) 8月份商业库存连续第五个月上升,目前接近2016年大部分时间里30多亿桶的创纪录水平。国际能源机构成员国还持有另外16亿桶战略储备,该机构考虑紧急释放储备的迅速反应帮助稳定了市场。

  商业和战略库存对弥补沙特阿拉伯以外的闲置原油生产能力的缺乏有很大帮助,在伊拉克、阿联酋、科威特和俄罗斯,库存主要限于每日100万桶。也许很快就会恢复正常,密恐慎入!成都海关拦截大量入境活体蚂入户门人由里向外右是客厅用空心玻璃。但供应的安全性仍然非常重要。

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